Handel över en börs kan genomföras med antingen marknadsordrar eller anpassade ordrar. Inom anpassade ordrar finns exempelvis stop- och limit order.
Marknadsorder
Med marknadsorder menas att handel sker direkt mot aktuell köp- eller säljkurs. Om 0,1 bitcoin önskas köpas på marknaden som visas på bilden nedan kommer köpet automatiskt att gå igenom på kurs 242 000. Marknaden är just nu beredd att sälja för denna kurs.
Anpassad order
Med anpassad order menas att marknaden behöver uppfylla vissa förutsättningar för att ordern ska gå igenom. Det kan exempelvis ske via limit-, stop-, eller stop limit order. Skillnaden på dessa tre förklaras utförligare nedan.
Limit order
Limit order är en order som läggs till en fördelaktigare kurs än marknadskursen. Den kommer därmed bara gå igenom om marknadskursen förändras så att den når limitnivån.
Nedan visas handeln på en påhittad kryptobörs där orderdjupet sträcker sig, på köpsidan, mellan 241 600 kronor och 240 000 kronor samt på säljsidan mellan 242 000 kronor och 242 800 kronor.
Det är limitordrar dvs. att någon vill köpa/sälja till en, för den personen, mer fördelaktig kurs. Samtliga limitordrar syns i orderboken och är aktiva under den period som gäller för orderläggningen. Det kan exempelvis vara 12 timmar eller flera dygn.
Exempel
Anna vill köpa bitcoin och besöker en börs för att lägga sin order. På kryptobörsen är bästa säljkursen för bitcoin på 242 000 kronor. Det är vad Anna måste betala om hon vill få igenom sin order direkt. Hon väljer däremot att lägga en limit köporder på 240 400 kronor. Skulle säljarna dominera marknaden kommer kursen att falla och så fort det finns en säljorder på 240 400 kronor kommer Annas order att gå igenom.
När hon fått igenom sin order lägger hon en limit säljorder på 244 000 kronor då hon tror att kursen snart kommer att ”studsa tillbaka”. Den kommer därmed matchas mot kommande köpordrar på den nivån. Det krävs alltså att någon är villig att köpa för 244 000 kronor för att hon ska få igenom sin order.
Risken
Risken med limitordrar är att ordern inte går igenom på grund av att kursen går åt motsatt håll. I exemplet ovan fortsätter bitcoin att falla ner mot 175 000 kronor och Anna inser att hennes limit-nivå på 244 000 inte kommer att fyllas inom kort. Är det låg likviditet finns även risken att bara delar av ordern går igenom.
Stop order
Med en stop order menas att en marknadsorder aktiveras när kursen nått vald stoppnivå. Det kan exempelvis innebära att 0,1 bitcoin ska köpas när kursen når 241 500 kronor. En stop order är inte synlig i orderboken förrän stoppnivån nås varpå en marknadsorder automatiskt skapas.
Exempel
Anna tror att priset på bitcoin kommer att öka kraftigt förutsatt att kursen når över 250 000 kronor. Hon ser därmed 250 000 kronor som en motståndsnivå.
För tillfället är kursen på 220 000 kronor. Hon lägger en stop order på köpsidan med aktivering vid 251 000 kronor. Skulle marknadskursen nå 251 000 kronor kommer hennes köporder att aktiveras. Därmed kommer direkt hela, eller delar av, ordern att gå igenom. Detta beroende på likviditeten på marknaden.
Efter att hon köpt bitcoin vill hon ”försäkra” sig mot kursnedgång och lägger därför en stop order på säljsidan på 240 000 kronor. Om kursen når denna nivå kommer hennes säljorder att aktiveras.
Risk
Risken med stop order är att handeln kan ske på en mindre fördelaktig kurs än nivån på stop ordern. Det uppstår primärt vid låg likviditet och/eller stor volatilitet.
Stop-limit order
En stop-limit order kombinerar dessa två ordertyper. Ordern kommer inte att aktiveras på marknaden förrän kursen har nått en specifik nivå (stop) och därefter sker handel inom ett förutbestämt prisspann (limit).
Exempel
Marknadspriset för bitcoin är 242 000 kronor. Anna lägger en stop-limit köporder med stopnivå på 250 000 kronor samt limitnivå på 260 000 kronor. Om kursen når 250 000 kronor kommer hennes order att gå igenom. Detta primärt på denna nivå men om ordern inte helt fylls, och kursen ökar, kommer köp att ske upp till 260 000 kronor. Går kursen upp högre kommer inte mer av hennes order att gå igenom.
På detta sätt kombinerar hon fördelarna med stop order och limit order. Köp kommer att ske efter att en viss kursnivå är uppnådd (stop) men hon kommer aldrig behöva betala mer än 260 000 kronor per bitcoin (limit).
Risken
Risken med stop-limit order är att ordern inte blir fylld helt och hållet. I exemplet ovan kommer Annas limit order aktiveras när kursen når 250 000 kronor och hon kommer köpa medan kursen är mellan 250 000 kronor och 260 000 kronor. Men om kursen rusar och går över 260 000 kronor fortsätter inte hennes köporder att fyllas.
Varianter inom stop- och limit ordrar
Det som beskrivs ovan är klassiska stop-, limit- och stop-limit ordrar. Det finns dessutom en rad varianter inom dessa kategorier, exempelvis släpande stop order. I grunden är det stop- eller limit order som sedan justeras med olika parametrar.